2025年4月16日，澳大利亞礦業(yè)巨頭South32發(fā)布財報顯示，其2025財年第三季度錳礦石產(chǎn)量僅47.6萬濕公噸，同比暴跌60.3%，主因北領(lǐng)地礦區(qū)持續(xù)受2024年熱帶氣旋破壞影響，鐵路及港口設(shè)施仍未完全恢復。作為全球第四大錳礦生產(chǎn)商（占海運市場12%份額），South32產(chǎn)能斷崖引發(fā)連鎖反應(yīng)：

??海運市場缺口陡增??：國際錳協(xié)（IMnI）數(shù)據(jù)顯示，2025年Q1全球海運錳礦貿(mào)易量同比減少4.2%，South32減產(chǎn)將加劇二季度供應(yīng)緊張；

??中國進口結(jié)構(gòu)生變??：中國1-3月從澳大利亞進口錳礦占比降至9%（2024年同期為15%），轉(zhuǎn)而加大加蓬（Eramet）、南非（Assmang）采購，但南非德班港擁堵導致船期延誤10-15天。

一、矛盾激化：供給沖擊VS需求疲軟，錳市陷“冰火兩重天”??

盡管供應(yīng)端突發(fā)黑天鵝事件，但錳價并未如預期反彈。截至4月16日，長江現(xiàn)貨1#電解錳均價報14850元/噸（續(xù)跌50元），折射出當前市場深層矛盾：

?? 供給端“明緊暗松”??

??中國自給率攀升??：國內(nèi)貴州、廣西電解錳企業(yè)加速使用國產(chǎn)碳酸錳礦（占比升至35%），對沖進口礦波動；

??隱形庫存釋放??：天津港錳礦庫存仍處320萬噸高位，貿(mào)易商低價拋售南非半碳酸錳礦（34美元/噸，較年初跌8%）。

?? 需求端“雪上加霜”??

??新能源“砍單潮”??：比亞迪宣布Q2磷酸錳鐵鋰正極材料采購量下調(diào)30%，寧德時代推遲湖南錳酸鋰項目投產(chǎn)；

??鋼鐵業(yè)壓價傳導??：寶鋼4月錳硅合金招標價6870元/噸（環(huán)比再降1.2%），鋼廠限產(chǎn)致錳硅日耗量跌破3萬噸關(guān)口。

二、巨頭博弈：全球錳業(yè)版圖加速重構(gòu)??

South32危機暴露全球錳資源供應(yīng)鏈脆弱性，產(chǎn)業(yè)格局劇變已現(xiàn)端倪：

??中國企業(yè)“逆勢擴產(chǎn)”??：

寧夏天元錳業(yè)宣布投資12億元擴建6萬噸高純電解錳產(chǎn)能，預計2026年投產(chǎn)，劍指海外高端市場；

南方錳業(yè)集團與加蓬政府簽署錳礦勘探協(xié)議，鎖定2000萬噸高品位資源。

??國際資本“抄底布局”??：

嘉能可斥資2.3億美元收購南非UMK錳礦15%股權(quán)，強化非洲資源控制力；

托克集團啟動剛果（金）錳礦海運專線，繞過好望角直供亞洲市場。

??三、風險預警：三大變量或顛覆市場預期??

??氣候政治化風險??：

澳大利亞政府擬將South32受災(zāi)礦區(qū)列為“國家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”，若強制征用或引發(fā)外資撤離潮；

拉尼娜現(xiàn)象增強或沖擊巴西Azul錳礦（淡水河谷旗下）開采。

??技術(shù)替代沖擊??：

特斯拉官宣“無錳電池”研發(fā)突破，計劃2027年量產(chǎn)，動力電池用錳需求存坍塌風險；

河鋼集團氫基豎爐煉鋼試驗成功，傳統(tǒng)錳硅合金需求面臨長期壓制。

??金融資本攪局??：

LME擬推出錳期貨合約，高盛、摩通已建立現(xiàn)貨頭寸，價格波動或進一步放大。

??文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！?