6月23日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)跌至60050元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰跌至58500元/噸，價(jià)格逼近歷史低點(diǎn)。盡管進(jìn)口碳酸鋰資源減少，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)高位運(yùn)行——周度產(chǎn)量達(dá)1.85萬(wàn)噸，6月排產(chǎn)預(yù)測(cè)值7.89萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%。鋰鹽廠復(fù)產(chǎn)、鹽湖提鋰季節(jié)性恢復(fù)以及鋰輝石提鋰成本下移，共同推動(dòng)供應(yīng)端壓力不減。

??核心矛盾??：全球碳酸鋰2025年預(yù)計(jì)過(guò)剩28萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存攀升至13.49萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。高庫(kù)存下，市場(chǎng)形成“供應(yīng)增、需求平”的負(fù)反饋循環(huán)，價(jià)格易跌難漲。

一、成本支撐塌陷：礦價(jià)下行加速，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配??

鋰礦價(jià)格持續(xù)下跌是碳酸鋰成本端崩塌的關(guān)鍵因素。6%鋰輝石精礦價(jià)格跌至620美元/噸，鋰云母礦（1.5%~2%）均價(jià)685元/噸，較年初分別下跌15%和18%。低成本鹽湖提鋰企業(yè)（成本3-5萬(wàn)元/噸）仍能維持盈利，但鋰云母提鋰企業(yè)（成本5.5-6.5萬(wàn)元/噸）已陷入虧損，被迫通過(guò)工藝優(yōu)化降本（如提高收率至85%以上）。

??產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)??：成本倒逼下，高成本產(chǎn)能加速出清，頭部企業(yè)（如鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)）憑借資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度提升至CR5超60%。

二、需求增長(zhǎng)乏力：動(dòng)力與儲(chǔ)能“雙引擎”熄火??

??動(dòng)力電池需求疲軟??：新能源汽車終端庫(kù)存高企，地方補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致年中沖量不及預(yù)期。6月動(dòng)力電芯排產(chǎn)環(huán)比下降8%，正極材料企業(yè)開(kāi)工率降至72%。

??儲(chǔ)能需求透支??：受“531”搶裝政策透支影響，6月儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比下滑20%，疊加歐盟電動(dòng)化放緩（鋰需求增速降至9%），需求端難覓增量。

??替代風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)??：寧德時(shí)代無(wú)鈷固態(tài)電池中試線投產(chǎn)，若商業(yè)化提速，或削弱碳酸鋰長(zhǎng)期需求邏輯。

三、市場(chǎng)情緒悲觀：期貨貼水?dāng)U大，資金加速離場(chǎng)??

碳酸鋰期貨主力合約LC2509收于59120元/噸，創(chuàng)上市新低，較現(xiàn)貨貼水超2000元/噸。市場(chǎng)情緒低迷反映在資金流向上：鋰電池概念板塊主力資金凈流出2.45億元，比亞迪、寧德時(shí)代等龍頭股跌幅超0.5%。

??博弈焦點(diǎn)??：礦山減產(chǎn)信號(hào)缺失（如SQM維持21萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃），疊加冶煉廠復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)“供應(yīng)收縮”預(yù)期落空，悲觀情緒主導(dǎo)盤(pán)面。

??四、未來(lái)推演：行業(yè)洗牌加速，價(jià)格中樞或下移??

??短期弱勢(shì)難改??：礦價(jià)若跌破550美元/噸，碳酸鋰或下探5.5萬(wàn)元/噸，鹽湖提鋰企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)或成價(jià)格“新錨”。

??中長(zhǎng)期格局重塑??：2027年前供需緊平衡難現(xiàn)，行業(yè)將經(jīng)歷“產(chǎn)能出清-技術(shù)升級(jí)-資源整合”三階段，具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)（如天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)）或成最終贏家。

??【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?