6月25日，??長江現(xiàn)貨1#銻均價(jià)連續(xù)2日維穩(wěn)于186,000元/噸??，結(jié)束了此前恐慌性拋售。這一“平靜”背后，是多重矛盾的動態(tài)平衡。

供需緊平衡支撐價(jià)格韌性

支撐銻價(jià)的核心邏輯仍在于供需錯(cuò)配。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年全球銻礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降3.2%至11萬噸，其中俄羅斯、塔吉克斯坦等主產(chǎn)國因設(shè)備老化、品位下滑導(dǎo)致減產(chǎn)。而需求端，光伏玻璃用銻需求持續(xù)爆發(fā)，成為拉動銻消費(fèi)的核心引擎。

6月25日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確要求新建光伏項(xiàng)目必須使用符合新國標(biāo)的超白壓延玻璃，而每平方米光伏玻璃銻消耗量較普通玻璃提升40%。這一政策直接推高市場對銻需求的預(yù)期。國內(nèi)光伏玻璃龍頭企業(yè)福萊特玻璃當(dāng)日股價(jià)大漲5.3%，折射出資本對銻需求擴(kuò)張的樂觀預(yù)期。

戰(zhàn)略屬性凸顯 資本搶籌白熱化

銻的戰(zhàn)略價(jià)值正在被重新定價(jià)。作為《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2025-2030年）》明確的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，銻在阻燃劑、電池材料、軍工領(lǐng)域的應(yīng)用不可替代。近期五礦集團(tuán)旗下湖南黃金公告，其控股子公司辰州礦業(yè)取得湖南省最大銻礦探礦權(quán)，儲量規(guī)模預(yù)計(jì)超5萬噸金屬量。受此消息刺激，湖南黃金股價(jià)連續(xù)三日收陽，主力資金凈流入達(dá)2.1億元。

資本市場的熱情已蔓延至二級市場。6月25日，銻業(yè)概念股華鈺礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)分別獲融資凈買入3875萬元、2912萬元，顯示杠桿資金加速進(jìn)場。不過，深交所當(dāng)日對華鈺礦業(yè)下發(fā)關(guān)注函，要求說明銻礦資源儲量核實(shí)進(jìn)展，側(cè)面印證市場對資源真實(shí)性的高度關(guān)注。

政策風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn) 出口管制或升級

在銻價(jià)高歌猛進(jìn)之際，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)悄然升溫。商務(wù)部6月25日召開稀有金屬出口管制座談會，雖未直接提及銻，但參會企業(yè)透露，會議重點(diǎn)研討了“防止戰(zhàn)略資源無序外流”議題。值得注意的是，2024年我國銻制品出口量達(dá)3.2萬噸，占全球貿(mào)易量的60%，若出口管制升級，或?qū)⒅厮苋蜾R市格局。

技術(shù)層面，銻價(jià)在18萬元/噸關(guān)口已橫盤兩周，日線級別KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離信號，顯示短期上行動力減弱。但月線級別仍維持多頭排列，下方17.5萬元支撐位若未跌破，中長期上漲趨勢難以逆轉(zhuǎn)。

后市焦點(diǎn)：光伏需求兌現(xiàn)與政策博弈

當(dāng)前銻市正處于多空拉鋸的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。多頭邏輯在于光伏玻璃需求爆發(fā)與戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng)化，而空頭則擔(dān)憂政策調(diào)控與海外供給恢復(fù)。6月28日將公布的光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)成為重要觀測指標(biāo)，若新增裝機(jī)超預(yù)期，可能成為打破僵局的催化劑。

對于產(chǎn)業(yè)資本而言，湖南黃金、閃星銻業(yè)等龍頭企業(yè)的產(chǎn)能布局更具風(fēng)向標(biāo)意義。湖南黃金近日在投資者平臺表示，其銻冶煉產(chǎn)能利用率已達(dá)92%，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目正在環(huán)評階段。若其新增產(chǎn)能如期釋放，或?qū)⒕徑馐袌鼋箲]情緒。

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】