7月24日，據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布2025年上半年黃金消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)黃金消費(fèi)總量505.205噸，同比下降3.54%。其中，??黃金首飾消費(fèi)量199.826噸，同比大幅下滑26%??；而??金條及金幣消費(fèi)量達(dá)264.242噸，逆勢(shì)增長(zhǎng)23.69%??，工業(yè)及其他用金小幅增長(zhǎng)2.59%。這一“一降一升”的數(shù)據(jù)，折射出高金價(jià)背景下消費(fèi)者行為的顯著分化。

??一、首飾消費(fèi)遇冷：高價(jià)抑制需求，輕量化產(chǎn)品成“救命稻草”??

??1、價(jià)格“天花板”效應(yīng)顯現(xiàn)??

2025年上半年，國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀升，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)較年初上漲24.31%，國(guó)內(nèi)首飾金價(jià)突破800元/克關(guān)口。高金價(jià)直接導(dǎo)致消費(fèi)者“捂緊錢包”，傳統(tǒng)婚嫁金飾、大克重投資金條銷量銳減。

??2、“小克重+高設(shè)計(jì)”成新寵??

市場(chǎng)需求向??1-5克小克重金飾??（如金豆、轉(zhuǎn)運(yùn)珠）及??輕奢設(shè)計(jì)款??（如古法金鑲嵌碎鉆吊墜）轉(zhuǎn)移。北京、上海等地金店數(shù)據(jù)顯示，小克重產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)超80%，部分網(wǎng)紅款需提前預(yù)訂。這類產(chǎn)品單價(jià)低、工費(fèi)占比高，既能滿足消費(fèi)者“低價(jià)嘗鮮”心理，又為商家保留利潤(rùn)空間。

??二、金條投資火熱：避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)，但利潤(rùn)空間承壓??

1、民間購(gòu)金潮涌動(dòng)??

地緣沖突（如俄烏局勢(shì)升級(jí)）與經(jīng)濟(jì)不確定性（美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整）推升黃金避險(xiǎn)屬性。2025年上半年，國(guó)內(nèi)金條及金幣消費(fèi)量達(dá)264.24噸，相當(dāng)于每人購(gòu)買約1.9克黃金，創(chuàng)同期歷史新高。

??2、金店利潤(rùn)“薄如紙”??

盡管金條需求旺盛，但零售端利潤(rùn)普遍低于5%。某品牌金店負(fù)責(zé)人透露：“金條售價(jià)=基礎(chǔ)金價(jià)+8-15元/克手續(xù)費(fèi)，扣除加工和運(yùn)營(yíng)成本后，凈利不足3%。”相比之下，高附加值首飾（如3D硬足金）毛利率可達(dá)15%-20%。

??三、行業(yè)應(yīng)對(duì)：從“賣黃金”到“賣服務(wù)”??

??以舊換新成“流量密碼”
??
周大福、老鳳祥等品牌推出“1:1以舊換新”服務(wù)，消費(fèi)者可用舊金飾抵扣新飾工費(fèi)。北京某商場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，換購(gòu)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了45%的銷售額，部分門店通過(guò)“智能測(cè)金ATM機(jī)”提升換新效率。

??黃金ETF成投資新寵??

2025年上半年，國(guó)內(nèi)黃金ETF增倉(cāng)84.771噸，持倉(cāng)量達(dá)199.505噸，同比增長(zhǎng)173.73%。投資者通過(guò)證券賬戶即可參與黃金交易，規(guī)避實(shí)物黃金保管風(fēng)險(xiǎn)，成為高凈值人群配置首選。

??四、未來(lái)趨勢(shì)：價(jià)格波動(dòng)下的“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”??

??首飾行業(yè)加速轉(zhuǎn)型??

??工藝創(chuàng)新??：5G硬金、琺瑯彩等新技術(shù)提升產(chǎn)品溢價(jià)；

??場(chǎng)景拓展??：與國(guó)潮IP聯(lián)名（如故宮文創(chuàng)系列），切入日常配飾市場(chǎng)。

??投資市場(chǎng)分化加劇??

??實(shí)物黃金??：金條、金幣需求或隨金價(jià)回調(diào)回落；

??衍生品??：黃金期貨、期權(quán)成交量同比激增88%-149%，機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)市場(chǎng)。

??結(jié)語(yǔ)：黃金消費(fèi)“冰火兩重天”，產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫在眉睫??

高金價(jià)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。首飾企業(yè)需從“賣材料”轉(zhuǎn)向“賣設(shè)計(jì)+服務(wù)”，投資領(lǐng)域則需警惕短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著上海黃金交易所沙特、香港交割庫(kù)啟用，人民幣計(jì)價(jià)黃金國(guó)際化進(jìn)程提速，中國(guó)黃金市場(chǎng)或在全球定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪中占據(jù)更主動(dòng)地位。

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：金價(jià)波動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)需求不及預(yù)期。

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