2025年7月24日，國內(nèi)白銀市場遭遇顯著回調(diào)。長江現(xiàn)貨1#白銀均價報9380元/千克，較前一交易日下跌40元/千克；滬白銀主力2510合約同步走弱，截止11:30報9302元/千克，下跌163元/千克，跌幅1.72%。
多重利空共振，國內(nèi)市場領跌
美元指數(shù)企穩(wěn)壓制
23日ICE美元指數(shù)跌0.19%，報97.207點，但整體維持高位震蕩格局。美元走強通常對以美元計價的貴金屬形成壓制，尤其在美聯(lián)儲政策預期趨緊的背景下，白銀作為非收益資產(chǎn)的吸引力被削弱。
美債收益率回升
10年期美債收益率上漲3.57個基點，報4.3798%，2年期收益率漲4.66個基點，報3.88%，顯示市場對美聯(lián)儲長期維持高利率的預期。實際利率上行直接利空無息資產(chǎn)白銀，加劇了短期拋壓。
技術面調(diào)整需求
國內(nèi)白銀價格在7月22日創(chuàng)年內(nèi)新高后，短期累積獲利盤較多。7月24日的回調(diào)被視為對前期過快上漲的技術修正，9300元/千克關口成為關鍵支撐位。
工業(yè)需求強勁，長期支撐穩(wěn)固
盡管短期承壓，白銀的工業(yè)屬性仍為其提供長期上漲動能：
光伏產(chǎn)業(yè)爆發(fā)：2025年全球光伏裝機量預計突破500GW，N型電池滲透率超60%，單GW用銀量達70噸。盡管“少銀化”技術推進，但增量需求仍主導市場。
新能源與科技革命：電動汽車單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車提升71%，充電樁、5G基站及智能穿戴設備進一步拓寬需求邊界。世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年工業(yè)需求占比預計突破55%，供需缺口擴大至8800噸，庫存降至10年新低。
ETF持倉創(chuàng)新高：全球最大白銀ETF（iShares Silver Trust）7月23日持倉量增至15207.82噸，較前一日增加49.45噸，顯示機構資金持續(xù)流入。
后市展望：短期震蕩，中長期向上趨勢不改
分析師指出，當前白銀市場處于“工業(yè)需求驅(qū)動”與“宏觀利空壓制”的博弈階段：
短期：若美元指數(shù)維持高位或美債收益率進一步上行，銀價可能測試9300元/千克支撐位。但工業(yè)需求強勁及ETF增持趨勢將限制下行空間。
中長期：綠色能源轉(zhuǎn)型及科技革命將持續(xù)拉動需求，高盛預測若綠色投資保持7%年增速，2030年白銀價格或突破50美元/盎司。
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