近期全球金融市場波動加劇，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)再度成為市場焦點。根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)，截至7月22日當(dāng)周，投機基金在黃金期貨及期權(quán)市場的凈多單規(guī)模激增至170,868手，較前一周大幅增加27,212手，增幅達198%。這一數(shù)據(jù)不僅延續(xù)了前一周8,814手的凈買入趨勢，更顯示出機構(gòu)投資者對黃金的看漲情緒正在快速升溫。
機構(gòu)持倉數(shù)據(jù)揭示三大信號
?多空力量對比逆轉(zhuǎn)
最新數(shù)據(jù)顯示，基金持有的黃金多單增加26,251手至204,514手，而空單則減少961手至33,646手，多空比從5.2:1擴大至6.1:1。這一變化表明，機構(gòu)正通過減少空頭倉位、擴大多頭布局的方式，表達對金價短期走勢的樂觀預(yù)期。
?市場參與度提升
同期黃金市場總空盤量（未平倉合約總數(shù)）增長79,908手至758,541手，創(chuàng)近三個月新高?？毡P量的上升通常反映市場交投活躍度增加，結(jié)合凈多單激增的背景，或暗示新增資金正加速流入黃金市場。
?與ETF持倉形成分化
盡管期貨市場機構(gòu)情緒高漲，但全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量自7月25日以來持續(xù)穩(wěn)定在957.09噸，與上一交易日持平。這一分化表明，長期配置型資金目前仍處于觀望狀態(tài)，而短期投機資金可能更積極捕捉價格波動機會。
多重因素支撐黃金避險邏輯
?地緣政治風(fēng)險升溫：中東局勢持續(xù)緊張、俄烏沖突延宕，推動資金流向避險資產(chǎn)；
?美聯(lián)儲政策預(yù)期轉(zhuǎn)變：市場對9月降息的預(yù)期升溫，實際利率下行預(yù)期利好無息資產(chǎn)黃金；
?美元指數(shù)階段性疲軟：近期美元指數(shù)高位回落，減輕了以美元計價的黃金的估值壓力。
技術(shù)面關(guān)鍵阻力位待突破
從價格走勢看，國際現(xiàn)貨黃金價格近期在2400美元/盎司附近震蕩，若能有效突破2450美元/盎司這一關(guān)鍵阻力位，或打開進一步上行空間。但需警惕的是，若美聯(lián)儲降息節(jié)奏不及預(yù)期，或地緣風(fēng)險出現(xiàn)緩和，金價可能面臨短期回調(diào)壓力。
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