近日，西部黃金股份有限公司（601069.SH）發(fā)布公告，擬以自有資金及銀行貸款合計16.55億元收購控股股東新疆有色金屬工業(yè)（集團）有限責任公司持有的新疆美盛礦業(yè)有限公司100%股權(quán)。本次交易溢價率達1421.66%，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，引發(fā)市場對資源整合與戰(zhàn)略布局的廣泛關(guān)注。

新疆美盛核心資產(chǎn)為新源縣卡特巴阿蘇金銅多金屬礦項目，目前處于礦山開發(fā)建設階段。該礦權(quán)范圍內(nèi)保有黃金金屬量70.78噸，平均品位2.71克/噸，銅金屬量8.6萬噸，平均品位0.33%，設計生產(chǎn)規(guī)模為年處理礦石量150萬噸，預計達產(chǎn)后年產(chǎn)黃金約2噸、銅約5000噸。截至2025年6月30日，新疆美盛凈資產(chǎn)賬面值1.11億元，評估值16.55億元，增值主要源于礦權(quán)潛在資源價值及建成后預期現(xiàn)金流折現(xiàn)。

此次收購的核心目標在于解決西部黃金與控股股東新疆有色在金礦開采領(lǐng)域的同業(yè)競爭問題。新疆有色作為西部黃金控股股東，此前因持有卡特巴阿蘇礦權(quán)，與上市公司存在業(yè)務重疊。交易完成后，新疆美盛將成為西部黃金全資子公司，徹底消除同業(yè)競爭風險。從行業(yè)背景看，新疆是我國重要黃金產(chǎn)區(qū)，2025年1-6月黃金產(chǎn)量同比增長8.2%，西部黃金作為區(qū)域龍頭，2024年黃金產(chǎn)量占全疆45%，但近年來面臨資源枯竭壓力。此次注入卡特巴阿蘇項目，有望形成“勘探-開采-冶煉”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，鞏固其新疆黃金市場主導地位。

財務層面，交易完成后西部黃金合并報表資產(chǎn)總額將增加16.55億元，負債總額同步增加。由于收購資金中約60%為銀行貸款，公司2025年一季度末資產(chǎn)負債率58%可能突破65%，需平衡償債能力與擴產(chǎn)投入。值得注意的是，新疆美盛目前處于建設期，2025年1-6月凈利潤虧損2300萬元，短期內(nèi)對上市公司盈利形成一定壓力。

分析師指出，卡特巴阿蘇項目達產(chǎn)后年黃金產(chǎn)量相當于西部黃金2024年產(chǎn)能的30%，長期看將提升資源自給率，但需關(guān)注建設進度是否滯后及金價波動對盈利的傳導效應。此外，礦山基建周期約3年，地質(zhì)條件復雜可能導致成本超支，資金壓力與建設風險仍是待解挑戰(zhàn)。

文中數(shù)據(jù)來源：西部黃金公告及公開披露信息，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！