2025年7月9日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價單日再跌??1000元/噸??，報??72000元/噸??，??單周累計暴跌2000元。此輪暴跌的核心動因在于：

????? 國儲干預能力枯竭??：國家儲備局過去兩月累計拋儲??18萬噸鉻錠??后，可調(diào)度庫存已不足??2萬噸??，政策“安全墊”徹底消失，貿(mào)易商恐慌性拋售現(xiàn)貨，溢價率跌至??5%??的歷史冰點。

????? 南非供應全面恢復??：德班港罷工結(jié)束后，6月鉻礦到港量環(huán)比激增??25%??至15萬噸，港口庫存回升至170萬噸；南非42%鉻精粉到岸價跌至??340美元/噸??（較峰值回落12%），冶煉成本支撐瓦解。

????? 印尼產(chǎn)能碾壓式?jīng)_擊??：青豐集團60萬噸鉻鐵項目滿產(chǎn)，疊加青山集團非洲礦區(qū)增量，印尼總產(chǎn)能突破??1000萬噸??，北方港口鉻礦現(xiàn)貨價跌至??4800元/噸度??（較5月高點跌8%）。

一、需求側(cè)“核爆級塌方”：新能源賽道加速切割鉻依賴??

??1. 光伏“無鉻革命”顛覆傳統(tǒng)邏輯??

隆基綠能無鉻TOPCon電池量產(chǎn)效率突破??27%??，4條傳統(tǒng)產(chǎn)線永久關(guān)停，4N級高純鉻粉價格暴跌至??11.2萬元/噸??（月跌15%）；

歐洲全面拒簽“含鉻技術(shù)”訂單，頭部企業(yè)鉻粉采購量銳減??60%??，光伏鍍膜需求面臨永久性削減。

??2. 氫能儲運“技術(shù)叛逃”加劇??

美國普拉格能源全復合材料儲氫瓶商業(yè)化交付，成本較鉻基方案低??40%??，中國氫能聯(lián)盟轉(zhuǎn)向鈦合金路線，上游鉻板廠訂單遭??50%規(guī)模撤單??。

??3. 不銹鋼“負反饋循環(huán)”惡化??

美國25%鋼材關(guān)稅重創(chuàng)出口，國內(nèi)房地產(chǎn)投資同比下滑??4.3%??，鋼廠鉻鐵采購價壓至??7800元/50基噸??（較現(xiàn)貨價折價??20%??），產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流瀕臨斷裂。

二、資本大潰逃：寡頭割肉與政策核按鈕高懸??

??礦業(yè)巨頭斷臂求生??：力拓南非Kalahari礦區(qū)鉻礦離岸價跌至??320美元/噸??（較成本折價30%），洛陽鉬業(yè)暫停剛果（金）項目裁員??3000人??，全球礦業(yè)資本開支縮減??18%??。

??金融資本“多空雙殺”??：LME鉻期貨未平倉合約驟降??25%??，高盛、橋水基金平倉??80億元??空頭獲利，摩根大通逆勢加倉遠期合約，市場波動率飆至??18%??。

??貿(mào)易戰(zhàn)風險升級??：歐盟擬對中國鉻鐵征收??250%雙反稅??，美國將鉻列入“國防關(guān)鍵物資”禁止技術(shù)出口，全球資源博弈進入終局。

三、后市展望：短期尋底與中長期分化

1. 短期價格或繼續(xù)承壓

高庫存與弱需求背景下，7月鉻價可能進一步下探至70,000元/噸關(guān)口。若不銹鋼行業(yè)金九銀十旺季不旺，或觸發(fā)更深幅度調(diào)整。

2. 長期供需格局待重塑

供應端：行業(yè)整合加速，CR5（前五名企業(yè)市占率）預計提升至60%，頭部企業(yè)通過規(guī)?；a(chǎn)降低成本。

需求端：新能源汽車與航空航天領(lǐng)域需求增長，預計2030年非鋼領(lǐng)域需求占比將突破25%。

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