2025年8月8日，長(zhǎng)江綜合1#鉍均價(jià)報(bào)收119000元/噸，較上一交易日下跌2500元/噸，本周累計(jì)下跌4000元/噸。

核心驅(qū)動(dòng)：需求萎縮與供應(yīng)過(guò)剩的雙重沖擊

1. 需求端：醫(yī)藥行業(yè)政策調(diào)整，電子領(lǐng)域需求疲軟

醫(yī)藥集采壓低采購(gòu)量：據(jù)國(guó)家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年Q2全國(guó)藥品集采平均降價(jià)幅度達(dá)53%，次水楊酸鉍等鉍制劑中標(biāo)價(jià)大幅壓縮，藥企采購(gòu)成本敏感性提升，部分中小藥企轉(zhuǎn)向低價(jià)替代原料。

消費(fèi)電子市場(chǎng)飽和：2025年1-7月全球智能手機(jī)出貨量同比下降7.8%，鉍基焊料在5G基站、PCBA電路板等領(lǐng)域的應(yīng)用增長(zhǎng)放緩。

2. 供應(yīng)端：礦山復(fù)產(chǎn)+環(huán)保限產(chǎn)放松，市場(chǎng)供應(yīng)激增

湖南礦山復(fù)產(chǎn)沖擊：湖南水口山有色金屬集團(tuán)旗下鉍礦完成環(huán)保整改，于8月初恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)新增鉍精礦年產(chǎn)能。

進(jìn)口鉍涌入市場(chǎng)：越南、老撾等東南亞國(guó)家鉍礦開(kāi)采成本較低，2025年Q2中國(guó)鉍精礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)，擠壓國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格空間。

3. 市場(chǎng)情緒：悲觀預(yù)期蔓延，貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)

當(dāng)前鉍市呈現(xiàn)“需求疲軟-價(jià)格下跌-預(yù)期惡化”的負(fù)向循環(huán)。據(jù)湖南鉍業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研，8月以來(lái)鉍貿(mào)易商庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，部分中小型貿(mào)易商為回籠資金選擇降價(jià)出貨，形成“越跌越賣(mài)”的惡性循環(huán)。不過(guò)，大型藥企和電子廠仍按需采購(gòu)，未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)行為，市場(chǎng)缺乏反彈動(dòng)能。

龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)：減產(chǎn)自救與技術(shù)轉(zhuǎn)型并行

湖南水口山：作為國(guó)內(nèi)鉍行業(yè)龍頭，湖南水口山近期通過(guò)調(diào)整原料配比，降低鉍用量，轉(zhuǎn)向使用鉍礦直接合金化技術(shù)以降低成本。

廣東先導(dǎo)稀材：全球靶材巨頭廣東先導(dǎo)稀材加速布局鉍回收領(lǐng)域，規(guī)劃在清遠(yuǎn)建成年處理鉍廢料產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)以規(guī)避原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

云南馳宏鋅鍺：通過(guò)并購(gòu)非洲鉍礦資源，控制鉍精礦年產(chǎn)能，構(gòu)建“資源-冶煉-深加工”全產(chǎn)業(yè)鏈，抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望：短期尋底，中長(zhǎng)期需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵

短期來(lái)看，鉍價(jià)或繼續(xù)測(cè)試115000元/噸支撐位，但進(jìn)一步下跌空間有限。

中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)需關(guān)注兩大變量：

醫(yī)藥政策松綁力度：若鉍制劑納入醫(yī)保目錄調(diào)整，可能帶動(dòng)需求回暖；

新能源領(lǐng)域拓展：氫燃料電池雙極板、光伏支架等新興應(yīng)用對(duì)鉍的需求逐步釋放。

分析師指出，2025年鉍價(jià)波動(dòng)區(qū)間或收窄至115000-125000元/噸，但需警惕海外礦山增產(chǎn)節(jié)奏超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】