導(dǎo)讀:本周銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)短缺、需求疲軟與韌性并存,以及政策、關(guān)稅、地緣擾動(dòng)等多重因素交織的復(fù)雜格局。市場(chǎng)情緒在樂觀與謹(jǐn)慎之間搖擺,技術(shù)性反彈與結(jié)構(gòu)性矛盾共同作用于銅價(jià)走勢(shì)。在此背景下,銅價(jià)維持高位震蕩,核心運(yùn)行區(qū)間建議關(guān)注77700-80300元/噸。未來,需密切關(guān)注全球顯性庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件的演變,以把握銅價(jià)的走勢(shì)。
一、本周國(guó)內(nèi)主要現(xiàn)貨走勢(shì)圖:

▲CCMN長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅周度走勢(shì)圖

▲CCMN廣東現(xiàn)貨1#銅周度走勢(shì)圖
6月27日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)震蕩走強(qiáng)。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅均價(jià)報(bào)79010元/噸,日均上漲350元/噸;此前一周均價(jià)報(bào)78774元/噸,環(huán)比上周均價(jià)上漲0.30%。廣東現(xiàn)貨1#銅均價(jià)報(bào)78870元/噸,日均上漲356元/噸,此前一周均價(jià)報(bào)78630元/噸,環(huán)比上周均價(jià)上漲0.31%。
二、本周國(guó)內(nèi)外銅期貨走勢(shì)圖:

▲ CCMN倫銅周度走勢(shì)圖
CCMN數(shù)據(jù)顯示,本周倫銅價(jià)格探底回升。前四個(gè)交易日LME期銅均價(jià)報(bào)9745.5美元/噸,日均上漲58.75美元/噸;上周均價(jià)報(bào)9659美元/噸,環(huán)比上周均價(jià)上漲0.90%。

▲ CCMN滬銅周度走勢(shì)圖
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,本周滬銅偏強(qiáng)拉漲,周線上漲2.04%。當(dāng)前月合約周均結(jié)算價(jià)78814元/噸,日均上漲492元/噸;此前一周均價(jià)報(bào)78486元/噸,環(huán)比上周均價(jià)上漲0.42%。
三、國(guó)內(nèi)外銅庫(kù)存走勢(shì)圖:
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▲ CCMN倫銅庫(kù)存周度數(shù)據(jù)圖
如上圖所示,本周倫銅庫(kù)存繼續(xù)下降,較上一周減少7,925噸至91,275噸,環(huán)比上周跌7.99%。
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▲ CCMN滬銅庫(kù)存周度數(shù)據(jù)圖
如上圖所示,本周滬銅庫(kù)存三連降,較前一周減少19,264噸至81,550噸,環(huán)比上周跌19.11%,觸及近6個(gè)月低位。
四、本周銅市場(chǎng)分析:
【海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)】
? 特朗普關(guān)稅政策:2025年4月2日宣布“對(duì)等關(guān)稅”政策7月9日暫停期將至,若未延長(zhǎng)或達(dá)成新協(xié)議,美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅或從10%翻倍至20%,加劇全球供應(yīng)鏈緊張及通脹壓力。
? 中東局勢(shì)緊張:美國(guó)6月21日空襲伊朗核設(shè)施后,伊以沖突升級(jí),伊朗議會(huì)討論關(guān)閉霍爾木茲海峽,若沖突擴(kuò)大導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷,可能推高能源成本。
? 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):6月Markit綜合PMI初值52.8顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,但耐用品訂單環(huán)比大增16.4%,制造業(yè)通脹壓力加?。?月成屋銷售同比降4%,住房市場(chǎng)受高利率壓制。
? 美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健:6月21日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)23.6萬人,低于預(yù)期24.3萬人及前值24.5萬人,顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性。
? 美國(guó)一季度GDP意外收縮:2025年第一季度實(shí)際GDP按年率計(jì)算下降0.5%(前值+2.4%),主要受進(jìn)口激增及政府支出減少拖累,盡管私人投資和消費(fèi)支出增長(zhǎng),但未能完全抵消下行壓力。
? 美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧:6月點(diǎn)陣圖顯示官員對(duì)2025年利率路徑分歧創(chuàng)十年新高,美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼和沃勒鴿派認(rèn)為7月可以考慮降息,但與其相悖的是,鮑威爾稱需觀察關(guān)稅對(duì)通脹影響,當(dāng)前仍不急于降息,市場(chǎng)轉(zhuǎn)向押注9月第二次降息。
? 美元指數(shù)創(chuàng)新低:特朗普考慮提前任命美聯(lián)儲(chǔ)主席人選,削弱鮑威爾政策影響力,美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到嚴(yán)重威脅,美元指數(shù)跌至2022年2月以來最低97.48,支撐銅等非美資產(chǎn)。
? 歐元區(qū):歐洲6月綜合PMI初值50.8,創(chuàng)五個(gè)月新低,經(jīng)濟(jì)放緩與美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性形成對(duì)比,或支撐美元。法國(guó)央行行長(zhǎng)Villeroy表示,若通脹預(yù)期保持溫和,未來半年可能進(jìn)一步降息,但需觀察油價(jià)變化及核心通脹影響。歐洲5月汽車注冊(cè)量同比增長(zhǎng)1.6%至92.7萬輛,銷量增長(zhǎng)1.9%至111萬輛,顯示市場(chǎng)溫和復(fù)蘇。
【國(guó)內(nèi)金融動(dòng)態(tài)】
? 中國(guó)央行政策動(dòng)態(tài):央行維持適度寬松貨幣政策,通過存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利(MLF)及再貸款再貼現(xiàn)等工具保持流動(dòng)性充裕,支持經(jīng)濟(jì)回升。6月初新增“中央銀行流動(dòng)性投放情況表”,提升政策透明度,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
? 財(cái)政投資與產(chǎn)業(yè)升級(jí):中央預(yù)算安排7000億元投資,其中中央本級(jí)支出1635億元,轉(zhuǎn)移支付5365億元,重點(diǎn)投向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、新型城鎮(zhèn)化、鄉(xiāng)村振興等八大領(lǐng)域。
? 汽車消費(fèi)市場(chǎng)活躍:6月1-22日全國(guó)乘用車零售同比增24%,新能源滲透率達(dá)54.5%,1-5月新能源汽車產(chǎn)銷量同比分別增45.2%和44%,占汽車總銷量44%。政策組合拳(如以舊換新補(bǔ)貼)刺激需求,但需警惕補(bǔ)貼退坡后的市場(chǎng)壓力,2026年起新能源車購(gòu)置稅減半征收。
? 新能源汽車下鄉(xiāng)政策:商務(wù)部啟動(dòng)2025年千縣萬鎮(zhèn)新能源汽車消費(fèi)季,推動(dòng)縣鄉(xiāng)充電樁、售后服務(wù)站等設(shè)施建設(shè),探索“鄉(xiāng)鎮(zhèn)汽車驛站”模式(整合銷售、維保、充電等功能)。
? AI產(chǎn)業(yè)布局加速:中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心專家朱民指出,中國(guó)AI發(fā)展呈現(xiàn)應(yīng)用廣泛、成本優(yōu)化、場(chǎng)景豐富三大特點(diǎn),數(shù)據(jù)要素政策(如數(shù)據(jù)入表)意義重大。
? 武漢招商引資成果顯著:2025武漢投資促進(jìn)大會(huì)簽約148個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目,總金額984.9億元,涵蓋人工智能、汽車制造、新能源等領(lǐng)域,其中10億元以上項(xiàng)目30個(gè)。
【供應(yīng)方面】
? 全球銅礦市場(chǎng)動(dòng)態(tài)追蹤:嘉能可因高成本及銅精礦短缺,冶煉廠面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn):其澳大利亞Mount Isa銅冶煉廠運(yùn)營(yíng)承壓,正尋求政府援助以維持生產(chǎn)。加拿大第一量子礦業(yè)贊比亞Sentinel銅礦因致命事故暫停局部作業(yè),引發(fā)非洲礦區(qū)安全監(jiān)管關(guān)注,銅礦生產(chǎn)將受阻;艾芬豪的北美銅礦項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn),電氣亞利桑那州Santa Cruz銅礦項(xiàng)目完成初步可行性研究,計(jì)劃2028年投產(chǎn),預(yù)計(jì)前15年年產(chǎn)能7.2萬噸銅陰極;巴拿馬科布雷銅礦周邊居民示威要求重啟談判,封鎖交通要道,抗議活動(dòng)或影響該礦運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。北方銅業(yè)子公司完成山西銅礦峪礦深部勘查首階段增儲(chǔ),新增資源量夯實(shí)國(guó)內(nèi)銅資源保障基礎(chǔ)。上期所已同意侯馬北銅銅業(yè)有限公司中條山牌A級(jí)銅注冊(cè),注冊(cè)產(chǎn)能為20萬噸并執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)價(jià)。
?全球銅冶煉行業(yè)正遭遇歷史性沖擊,現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)(TCRC)持續(xù)深陷負(fù)值區(qū)間,當(dāng)前TC/RC分別達(dá)-45美元/噸與-4.5美分/磅,冶煉環(huán)節(jié)面臨“加工即虧損”的困境。陰極銅緊缺催生替代效應(yīng),歐洲Millberry級(jí)廢銅價(jià)格已與LME現(xiàn)貨銅價(jià)持平,6月17日溢價(jià)率攀升至99.5%-100%,反映市場(chǎng)對(duì)高品位廢銅的搶購(gòu)熱潮。為應(yīng)對(duì)供應(yīng)緊張形勢(shì),交易所在近日出臺(tái)新規(guī),要求近月合約大額持倉(cāng)者以零溢價(jià)回借金屬,旨在遏制庫(kù)存持續(xù)下滑引發(fā)的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。此外有消息稱,7月將有3萬噸中國(guó)精煉銅注冊(cè)入庫(kù),另有10家冶煉廠計(jì)劃交付4-5萬噸,可能顯著緩解LME庫(kù)存緊張局面。當(dāng)前LME銅庫(kù)存已降至91,275噸,創(chuàng)2023年8月以來新低,較2月中旬銳減65%,主要驅(qū)動(dòng)因素為跨市場(chǎng)套利交易——COMEX銅價(jià)較LME基準(zhǔn)價(jià)長(zhǎng)期維持10%溢價(jià);而與此同時(shí),上期所倉(cāng)單庫(kù)存已連續(xù)三周下降至81,550噸,觸及6個(gè)月低位。盡管LME香港新倉(cāng)庫(kù)尚未啟用,但市場(chǎng)詢盤活躍度已預(yù)示未來供應(yīng)壓力。值得注意的是,5月LME可用庫(kù)存中中國(guó)品牌銅占比雖從4月的59,725噸降至30,825噸(占比43%),但隨著中國(guó)產(chǎn)銅交付預(yù)期升溫,隔日調(diào)期溢價(jià)已從周五的48.6美元/噸回落至零值水平。
【需求方面】
? 電力設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì)凸顯:受需求增長(zhǎng)與海外擴(kuò)張驅(qū)動(dòng),電力設(shè)備行業(yè)迎來機(jī)遇。一方面,人工智能等新興產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)用電需求,帶動(dòng)電力設(shè)備需求上升;另一方面,新能源快速發(fā)展加劇電網(wǎng)消納壓力,推動(dòng)海內(nèi)外電網(wǎng)配套建設(shè)加速升級(jí),全球電網(wǎng)投資需求向好。細(xì)分領(lǐng)域中,國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電景氣度高企,出口表現(xiàn)強(qiáng)勁,漂浮式商業(yè)化進(jìn)程有望提速,陸上風(fēng)電需求或超預(yù)期,整機(jī)價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì);光伏領(lǐng)域,BC電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)良好發(fā)展勢(shì)頭,政策引導(dǎo)及行業(yè)自律或改善組件、硅料等環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局;國(guó)家發(fā)改委6月26日發(fā)布會(huì)披露,截至5月底,我國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模分別達(dá)5.7億千瓦和10.8億千瓦,合計(jì)占總裝機(jī)比重45.7%,已超過火電裝機(jī)規(guī)模。隨著新能源裝機(jī)占比提升,大規(guī)模新能源高效消納成為構(gòu)建新型能源體系的核心任務(wù)。近年來我國(guó)新能源消納取得積極進(jìn)展,目前全國(guó)新能源消納利用率維持在90%以上。儲(chǔ)能方面,海外大儲(chǔ)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局與盈利能力相對(duì)優(yōu)異,需求增長(zhǎng)確定性較高,戶儲(chǔ)市場(chǎng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。
? 汽車市場(chǎng)分化:特斯拉5月歐洲銷量同比降27.9%,盡管當(dāng)?shù)厝妱?dòng)汽車銷量增27.2%,但Model Y改款未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì);歐洲整體汽車銷量增1.9%,插電式混動(dòng)及替代燃料汽車增長(zhǎng)最顯著。
? 銅市與貿(mào)易政策動(dòng)態(tài):LME銅現(xiàn)貨溢價(jià)自280美元/噸的三年高位暴跌66%至94美元/噸,市場(chǎng)情緒因中國(guó)銅供應(yīng)預(yù)期變化而逆轉(zhuǎn)。然而臨近周末,LME現(xiàn)貨銅相對(duì)三個(gè)月期銅的溢價(jià)反彈到每噸310美元,創(chuàng)下2021年11月以來的最高值,高于周三的101美元。LME周五買入后日賣出的銅溢價(jià)也升至每噸98美元,高于上周五的每噸48.60美元。雖然交易商預(yù)計(jì)未來幾周將有交貨進(jìn)入LME倉(cāng)庫(kù)以緩解緊張局面,但目前尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美國(guó)商務(wù)部宣布擴(kuò)大對(duì)進(jìn)口汽車零部件征收25%關(guān)稅的商品范圍,或加劇貿(mào)易摩擦。另外,美國(guó)對(duì)華鋁制品加征關(guān)稅(7月9日生效)引發(fā)貿(mào)易商恐慌性拋貨,上海港出口報(bào)關(guān)量驟降23%。
?銅市淡季消費(fèi)走弱:受季節(jié)性因素影響,銅市消費(fèi)端疲軟態(tài)勢(shì)明顯。建筑市場(chǎng)開工率下滑(建筑型材訂單環(huán)比降12%),家電企業(yè)排產(chǎn)縮減(空調(diào)生產(chǎn)因高溫天氣延遲啟動(dòng)),光伏(單位用銅量增5%)市場(chǎng)搶裝后普遍減產(chǎn),電網(wǎng)投資增速放緩至19.8%,線纜需求支撐不足;僅新能源汽車市場(chǎng)(單車用銅量83公斤)維持增長(zhǎng)。同時(shí),受地產(chǎn)政策調(diào)整及國(guó)補(bǔ)退坡預(yù)期影響,市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期難改善。預(yù)計(jì)終端新增訂單將延續(xù)季節(jié)性走弱,現(xiàn)貨市場(chǎng)或面臨累庫(kù)壓力。
【現(xiàn)貨方面】
本周現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)淡季成交行情,持貨商挺價(jià)與變現(xiàn)需求并存,月末出貨積極性提升;下游補(bǔ)庫(kù)以剛需為主,壓價(jià)行為普遍,彈性需求持續(xù)受限。供需雙方價(jià)格分歧加劇,交投陷入僵持,整體成交維持弱勢(shì)。
長(zhǎng)江視點(diǎn):本周銅價(jià)呈現(xiàn)“低位反彈、高位震蕩”特征,滬銅當(dāng)前月周線收漲2.04%(環(huán)比前一周漲0.42%),多空博弈加劇下上行空間受限。驅(qū)動(dòng)邏輯修正如下:
1. 宏觀層面:降息預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)交織,美元地位受挑戰(zhàn)
①美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)分化:6月19日議息會(huì)議維持利率不變,但點(diǎn)陣圖顯示2025年僅剩兩次降息(此前預(yù)期三次),鮑威爾強(qiáng)調(diào)“通脹黏性仍然高于預(yù)期”,打壓快速降息預(yù)期。然而,本周美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼兩位理事率先倒戈表態(tài)“關(guān)稅不會(huì)大幅推高通脹,暗示7月可能降息”,這與鮑威爾及施密德的觀點(diǎn)形成背離,使得市場(chǎng)重新定義9月降息的押注,美元指數(shù)跌破98關(guān)口觸及2022年3月以來新低,支撐銅價(jià)。
②地緣政治短期緩和但隱患仍存:6月24日以色列與伊朗達(dá)成臨時(shí)?;饏f(xié)議,VIX恐慌指數(shù)回落至14.2,但6月26日伊朗革命衛(wèi)隊(duì)在波斯灣軍事演習(xí),特朗普稱“停火協(xié)議不具約束力”,地緣溢價(jià)未完全消散。
美元霸權(quán)受挑戰(zhàn):Federated Hermes投資總監(jiān)指出,中東危機(jī)中美元儲(chǔ)備貨幣地位下降,國(guó)際投資者開始重新平衡投資組合,資金流向美國(guó)以外市場(chǎng),間接提振銅等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
③中國(guó) 政策動(dòng)態(tài)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo):國(guó)內(nèi)存量政策加速落地,新儲(chǔ)備政策陸續(xù)出臺(tái),高層領(lǐng)導(dǎo)表示將有效降低外部沖擊影響,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。7月將下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金,預(yù)計(jì)迎峰度夏期間全國(guó)最高用電負(fù)荷同比增加約1億千瓦,電力供需形勢(shì)好于去年,總體平衡有保障。國(guó)務(wù)院副總理何立峰強(qiáng)調(diào),需落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院部署,加快構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)房地產(chǎn)新模式及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,并要求各地深入調(diào)研、創(chuàng)新解決企業(yè)實(shí)際問題,全力完成上半年及全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo),推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
2. 供需基本面:供應(yīng)端,特朗普政府對(duì)銅進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)查可能引發(fā)全球供應(yīng)格局變化,高盛預(yù)測(cè)2025年下半年LME銅均價(jià)將達(dá)9,890美元/噸,8月或沖高至10,050美元/噸。盡管全球銅顯性庫(kù)存處于38.7萬噸高位,但美國(guó)庫(kù)存占比僅8.3%,關(guān)稅政策可能加劇非美市場(chǎng)短缺。再加上海外主要礦端擾動(dòng)不斷,預(yù)計(jì)銅礦短缺形勢(shì)難改。需求端,國(guó)內(nèi)銅材企業(yè)開工率環(huán)比下降,線纜行業(yè)訂單下滑,顯示淡季效應(yīng)。然而,新能源車購(gòu)置稅減免政策再延一年,可能為三季度末需求反彈埋下伏筆。海外需求則顯現(xiàn)韌性,美國(guó)耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng),電氣設(shè)備訂單同比大幅增長(zhǎng),顯示制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)對(duì)銅需求的支撐。資金與情緒方面,LME現(xiàn)貨銅合約相對(duì)三個(gè)月期銅的溢價(jià)下跌,表明短期供應(yīng)緊張有所緩解,但長(zhǎng)期仍偏緊。全球精礦緊缺程度超預(yù)期,非美地區(qū)精銅有陷入短缺的跡象。美國(guó)市場(chǎng)虹吸效應(yīng)仍在,LME顯性庫(kù)存持續(xù)下滑,目前倫銅庫(kù)存已不足9.2萬噸,國(guó)內(nèi)上期所倉(cāng)單庫(kù)存降至8.155萬噸。同時(shí),COMEX銅庫(kù)存累積,與LME價(jià)差大,LME及其他非美地區(qū)現(xiàn)貨偏緊。國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存因出口增加而維持在較低位置。此外,國(guó)內(nèi)煉廠下半年或開啟減產(chǎn),而銅消費(fèi)在電網(wǎng)高增長(zhǎng)提振下韌性較強(qiáng)。
結(jié)論:本周銅價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)多空博弈特征:美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部降息分歧加劇、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、中國(guó)政策寬松信號(hào)及全球低庫(kù)存格局構(gòu)成主要支撐力量,推動(dòng)價(jià)格重心上移。盡管特朗普關(guān)稅政策不確定性、中東地緣擾動(dòng)及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季需求疲軟等因素抑制做多熱情,市場(chǎng)交投情緒整體偏謹(jǐn)慎,但LME0-3合約深度BACK結(jié)構(gòu)(現(xiàn)貨升水)延續(xù),疊加國(guó)內(nèi)供需強(qiáng)現(xiàn)實(shí)格局逐步顯現(xiàn),現(xiàn)貨端潛在買盤支撐力量持續(xù)積聚。技術(shù)面觀察,宏觀預(yù)期與微觀基本面尚未形成共振突破,短期銅價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局,核心運(yùn)行區(qū)間關(guān)注77700-80300元/噸,需重點(diǎn)跟蹤全球顯性庫(kù)存變化及地緣風(fēng)險(xiǎn)事件演變。
五、本周國(guó)際財(cái)經(jīng)熱點(diǎn):
國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng):
1、6月26日,山東省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《山東省機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2025-2027年)》。行動(dòng)計(jì)劃:力爭(zhēng)2027年實(shí)現(xiàn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模超500億元,培育3家以上20億級(jí)領(lǐng)軍企業(yè),并搭建四大領(lǐng)域創(chuàng)新平臺(tái)。
2、沈陽自7月1日起優(yōu)化住房公積金政策,延長(zhǎng)最低首付款比例政策期限至2025年底,并擴(kuò)大“商轉(zhuǎn)公”貸款支持范圍至靈活就業(yè)繳存人等群體,以減輕月供負(fù)擔(dān)并體現(xiàn)政策包容性。
國(guó)際財(cái)經(jīng):
1、6月26日消息,瑞銀維持特斯拉“賣出”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)215美元。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),特斯拉7月2日將披露的2025年二季度交付量約36.6萬輛,同比下滑18%、環(huán)比增長(zhǎng)9%,但仍較市場(chǎng)預(yù)期低10%。
2、摩根大通周四將MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)年底目標(biāo)位從1150點(diǎn)上調(diào)至1250點(diǎn),稱估值吸引力提升、美元走軟預(yù)期及美國(guó)關(guān)稅政策不確定性下降為上調(diào)主因。
六、本周銅行業(yè)要聞:
1、【巴拿馬民眾集會(huì)要求重啟科布雷銅礦】
外媒6月24日消息:在當(dāng)?shù)貢r(shí)間(6月23日),數(shù)千名前雇員、供應(yīng)商和當(dāng)?shù)鼐用裨诎湍民R佩諾諾梅市舉行和平游行,要求穆利諾總統(tǒng)就重啟科布雷銅礦展開談判。示威者封鎖了通往納塔德洛斯卡瓦列羅斯的美洲公路部分路段。社區(qū)居民塞西莉亞?馬丁內(nèi)斯表示,礦區(qū)周邊居民需要"體面工作機(jī)會(huì)",并駁斥反對(duì)者將支持采礦者稱為"賣國(guó)賊"的指控。
2、【【47.93億押注西藏銅礦!西部礦業(yè)玉龍銅礦三期落地,產(chǎn)能直沖3000萬噸/年】
6月27日,西部礦業(yè)(601168.SH)發(fā)布公告稱,其控股子公司西藏玉龍銅業(yè)股份有限公司的玉龍銅礦三期工程項(xiàng)目正式獲得西藏自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。該項(xiàng)目總投資47.93億元,全部由企業(yè)自籌,標(biāo)志著國(guó)內(nèi)第二大單體銅礦的產(chǎn)能將從1989萬噸/年提升至3000萬噸/年,增幅超50%,進(jìn)一步鞏固公司在有色金屬礦產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
七、后市展望:
海外宏觀情緒邊際修復(fù),以伊緊張局勢(shì)隨著同意停火逐步緩和,避險(xiǎn)色彩逐步落幕;美聯(lián)儲(chǔ)鴿派與鷹派觀點(diǎn)激烈碰撞,美國(guó)一季度GDP增速放緩至1.3%(低于市場(chǎng)預(yù)期)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期,美元霸權(quán)地位因全球“去美元化”趨勢(shì)而面臨挑戰(zhàn),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫,為銅價(jià)帶來反彈動(dòng)能。但需注意到,特朗普的關(guān)稅政策威脅、中東局勢(shì)實(shí)際穩(wěn)定性仍存疑,以及特朗普考慮提前任命新一任美聯(lián)儲(chǔ)主席,美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到威脅,再加上中國(guó)面臨淡季需求桎梏與庫(kù)存低位博弈。此外,在今晚(北京時(shí)間6月27日)將公布美國(guó)重要通脹數(shù)據(jù)(PCE)。在多空力量交織下,預(yù)計(jì)下周銅價(jià)核心運(yùn)行區(qū)間參考77,500-81,500元/噸。 突破需等待7月5日美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及中國(guó)政治局會(huì)議對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào),以進(jìn)一步明確宏觀政策導(dǎo)向及需求端復(fù)蘇力度。若海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加速顯現(xiàn),且國(guó)內(nèi)消費(fèi)承接能力持續(xù)弱于預(yù)期,銅價(jià)或面臨回調(diào)壓力。
操作策略: 建議投資者保持謹(jǐn)慎,采取“逢高沽空,按需補(bǔ)庫(kù)”策略,避免盲目追漲或殺跌。需密切關(guān)注全球顯性庫(kù)存變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演變及宏觀政策動(dòng)態(tài),做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
(本周評(píng)僅供參考,不作操盤指引,入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù))ccmn.cn