6月27日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價連續(xù)第5日報收??74000元/噸??，本周價格波動維持在穩(wěn)定區(qū)間。這一看似平靜的價格背后，是??國家儲備局拋儲能力見頂、南非供應風險緩和、新能源技術替代加速??三股力量的深度博弈，全球鉻產(chǎn)業(yè)鏈進入“靜默博弈期”。

??國儲“彈藥庫枯竭”風險浮現(xiàn)?：國家儲備局過去一個月累計拋儲??18萬噸鉻錠??后，可調(diào)度庫存已不足??2萬噸??，市場對后續(xù)政策干預能力的質(zhì)疑加劇。盡管拋儲短期壓制投機情緒，但貿(mào)易商普遍擔憂拋儲結(jié)束后價格或報復性反彈至??80000元/噸??以上。

??南非供應“警報解除”??：南非德班港罷工暫停后，6月鉻礦到港量回升至??15萬噸??（環(huán)比+25%），港口庫存增至??170萬噸??（仍處五年低位）。南非40-42%鉻精粉到岸價回落至??340美元/噸??，冶煉成本壓力部分緩解。但南非《關鍵礦產(chǎn)與金屬戰(zhàn)略》新政落地，對未加工鉻礦征收20%出口稅，長期供應擾動仍存。

??印尼產(chǎn)能“閃電擴張”??：印尼青豐集團60萬噸鉻鐵項目投產(chǎn)，疊加青山集團非洲礦區(qū)增供，2025年印尼產(chǎn)能預計突破??1000萬噸??，全球鉻礦爭奪戰(zhàn)降溫。北方港口鉻礦現(xiàn)貨成交價跌至??4800元/噸度??（較5月高點回落8%），但印尼本土資源有限，依賴進口礦石的瓶頸未解。

一、需求重構：不銹鋼“托底”與新能源“切割”的生死競速??

??1. 不銹鋼產(chǎn)業(yè)負重前行??

盡管4月中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達??353萬噸??（同比+5.8%），但美國25%鋼材關稅壓制出口，國內(nèi)房地產(chǎn)投資同比下滑4.3%，鋼廠鉻鐵采購價被壓至??7800元/50基噸??（較現(xiàn)貨價折價20%）。部分鋼廠通過壓縮庫存周轉(zhuǎn)率至??10天??緩解成本壓力，產(chǎn)業(yè)鏈“負反饋”循環(huán)加劇。

??2. 新能源“去鉻化”加速??

??光伏行業(yè)??：隆基綠能無鉻TOPCon電池量產(chǎn)效率突破??27%??，終止4條傳統(tǒng)產(chǎn)線，導致4N級高純鉻粉現(xiàn)貨價跌至??11.2萬元/噸??（較峰值跌15%）。歐洲客戶拒簽“含鉻技術”訂單，頭部企業(yè)鉻粉采購量削減??60%??。

??氫能儲運??：美國普拉格能源全復合材料儲氫瓶商業(yè)化交付，成本較鉻基方案低40%，中國氫能聯(lián)盟緊急轉(zhuǎn)向鈦合金路線，上游鉻板加工廠訂單遭??50%撤單??。

??二、資本暗戰(zhàn)：礦業(yè)巨頭割肉VS金融資本“多空雙殺”??

??礦業(yè)巨頭“斷臂求生”??：力拓南非Kalahari礦區(qū)鉻礦離岸價暴跌至??320美元/噸??（較成本線折價30%），洛陽鉬業(yè)暫停剛果（金）項目裁員超3000人。全球礦業(yè)資本開支同比縮減??18%??，資源戰(zhàn)爭進入收縮期。

??金融資本“靜待變盤”??：LME鉻期貨未平倉合約單日減少25%，高盛、橋水基金平倉??80億元??空頭頭寸獲利了結(jié)，摩根大通逆勢加倉遠期合約，市場波動率飆升至??18%??。

??政策“核按鈕”高懸??：歐盟擬對中國鉻鐵征收??250%雙反稅??，美國將鉻列入“國防關鍵物資”禁止技術出口，全球資源博弈進入終局。

三、未來變盤預警：三大“風暴眼”逼近臨界點??

??國儲“庫存真相”??：若拋儲后庫存見底，市場恐慌情緒或引發(fā)價格單日暴漲??20%??；

??技術替代“臨界點”??：隆基無鉻電池若Q3量產(chǎn)，全球需求或永久性削減??25%??；

??南非談判“倒計時”??：若7月初未達成最終協(xié)議，罷工重啟或切斷全球??35%??鉻礦流通量。

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