一、宏觀模糊：美聯(lián)儲政策與地緣風險的雙重夾擊

7月30日，黃金市場在多空因素交織中震蕩，COMEX黃金期貨主力合約報收1958.3美元/盎司，日內(nèi)微漲0.2%。這一波動背后，是全球投資者對三大核心矛盾的激烈博弈：

美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的“鴿鷹拉鋸”

1、鴿派信號：波士頓聯(lián)儲主席柯林斯強調(diào)“經(jīng)濟基本面堅實”，主張保持耐心，無需急于調(diào)整利率；舊金山聯(lián)儲主席戴利認為關(guān)稅對通脹的沖擊有限，企業(yè)可通過分攤成本緩解壓力。

2、鷹派警報：圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆指出，關(guān)稅的持續(xù)影響可能在第四季度至明年上半年顯現(xiàn)，長期通脹預期已錨定但財政赤字威脅金融穩(wěn)定；堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德主張放緩降息速度以避免市場波動。

3、中間派平衡：美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月會議后表示“降息可能在考慮之中”，但強調(diào)需觀察更多數(shù)據(jù)，9月行動取決于通脹與就業(yè)的“良好表現(xiàn)”。

地緣政治的“避險推手”

美國對華關(guān)稅政策升級，擬對銅進口征收50%關(guān)稅，直接推高工業(yè)成本。黃金作為“貨幣之王”，其避險屬性在貿(mào)易摩擦升溫時凸顯。

俄烏沖突持續(xù)、中東局勢緊張，疊加全球供應(yīng)鏈擾動，進一步強化黃金的“安全資產(chǎn)”地位。

美元指數(shù)的“雙向波動”

短期美元受美聯(lián)儲降息預期壓制，但地緣風險推升美元避險需求，形成“美元漲、黃金抗跌”的復雜格局。

二、技術(shù)面關(guān)鍵節(jié)點：3335美元的“多空分水嶺”

黃金價格當前圍繞3335美元/盎司（COMEX黃金期貨主力合約）震蕩整理，技術(shù)面呈現(xiàn)三大特征：

趨勢線壓制：金價連續(xù)三個月測試3400美元阻力位未果，形成“雙頂”形態(tài)，需警惕回調(diào)風險。

指標背離：MACD指標顯示動能減弱，RSI指標處于中性區(qū)間，暗示多空力量均衡，方向選擇在即。

關(guān)鍵支撐位：若跌破3300美元，可能觸發(fā)技術(shù)性拋售，下一支撐位看向3200美元；若突破3400美元，則可能打開上行空間至3500美元。

三、資金動向：黃金ETF的“避險資金流”

國內(nèi)黃金ETF（如華安黃金ETF 518880）近期資金流動呈現(xiàn)“先出后入”特征：

近5日資金凈流出9.7億元：反映市場對短期政策不確定性的謹慎態(tài)度。

近3日凈流入8.56億元：顯示地緣風險升溫下，資金重新回流黃金避險。

截至7月29日，該ETF流通規(guī)模達576.76億元，穩(wěn)居行業(yè)頭部。華安黃金ETF及其聯(lián)接基金（A類000216，C類000217）憑借先發(fā)優(yōu)勢與低費率，成為投資者分批布局或定投的首選工具。

四、后市展望：黃金的“三重驅(qū)動”與投資策略

驅(qū)動因素

美聯(lián)儲政策：9月降息概率超90%，但路徑依賴數(shù)據(jù)。若通脹持續(xù)回落，金價可能突破3400美元；若就業(yè)數(shù)據(jù)惡化，降息提速或推高金價。

地緣風險：中美貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等若升級，黃金避險需求將激增。

美元走勢：美元指數(shù)若因避險需求上漲，可能短期壓制金價，但長期負相關(guān)性仍主導趨勢。

投資策略

短期波段：關(guān)注3300-3400美元區(qū)間，突破后順勢而為，跌破則止損。

中長期配置：通過黃金ETF分批布局，或采用定投策略平滑成本。

對沖工具：利用黃金期貨、期權(quán)對沖其他資產(chǎn)風險，但需注意杠桿風險。

五、風險提示

美聯(lián)儲政策突變：若通脹反彈或就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，降息可能推遲。

地緣風險緩和：若中美貿(mào)易談判取得進展，避險需求或降溫。

美元異常走強：若全球資本回流美元資產(chǎn)，可能短期壓制金價。

長江有色金屬網(wǎng)分析認為：當前黃金市場正處于“避險屬性”與“政策風險”的拉鋸戰(zhàn)中。投資者需在美聯(lián)儲政策、地緣局勢與美元走勢的“三角博弈”中，把握技術(shù)面關(guān)鍵節(jié)點，以黃金ETF為工具，靈活運用分批布局與對沖策略，方能在多空交織中穩(wěn)健前行。

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