8月6日，國(guó)際油價(jià)小幅反彈——WTI原油期貨漲1.32%至66.02美元/桶。國(guó)內(nèi)原油價(jià)格主力合約最新收?qǐng)?bào)505.9元/噸，跌幅為0.63%；這一波動(dòng)由供應(yīng)、需求、情緒三重壓力共振引發(fā)。
宏觀環(huán)境承壓??：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)，7月ISM服務(wù)業(yè)PMI降至50.1（逼近榮枯線），顯著低于預(yù)期；非農(nóng)新增就業(yè)僅7.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)遜預(yù)期且前值下修，反映勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫。疊加貿(mào)易政策擾動(dòng)，部分經(jīng)濟(jì)體間關(guān)稅摩擦升級(jí)，抑制全球貿(mào)易活躍度，依賴外貿(mào)的制造業(yè)國(guó)家面臨需求收縮，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂拖累原油需求預(yù)期。
供應(yīng)端壓力顯現(xiàn)??：OPEC+近期調(diào)整產(chǎn)量策略，計(jì)劃9月日均增產(chǎn)54.7萬(wàn)桶，且8月起已持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)出，后續(xù)或進(jìn)一步討論解除約166萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)措施。國(guó)際能源署（IEA）指出，今年全球石油供應(yīng)增速將達(dá)需求增速3倍，供應(yīng)過(guò)剩壓力加劇，油價(jià)下行支撐減弱。
需求端動(dòng)能不足??：美國(guó)工業(yè)與運(yùn)輸活動(dòng)放緩直接壓制原油消耗，疊加貿(mào)易摩擦導(dǎo)致亞洲制造業(yè)大國(guó)訂單減少、成本上升，原油在工業(yè)、運(yùn)輸領(lǐng)域的需求被進(jìn)一步壓縮，需求端利空持續(xù)累積。
技術(shù)與情緒共振??：WTI、布倫特原油期貨跌破關(guān)鍵支撐位，觸發(fā)程序化拋售，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息預(yù)期下，資金轉(zhuǎn)向黃金、美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，原油作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭拋售，加劇價(jià)格壓力。
短期走勢(shì)預(yù)判??：綜合來(lái)看，原油價(jià)格或先震蕩尋底。OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)、貿(mào)易摩擦持續(xù)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟可能推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步探底；但后續(xù)若OPEC+實(shí)際增產(chǎn)可控、貿(mào)易政策緩和或主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)回暖，油價(jià)存在反彈空間。投資者需重點(diǎn)關(guān)注上述變量，審慎應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)