長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月6日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)報(bào)428000元/噸，較上一交易日上漲2500元/噸。與此同時(shí)，章源鎢業(yè)公布8月上半月長(zhǎng)單采購報(bào)價(jià)：55%黑鎢精礦19.25萬元/標(biāo)噸（較7月下半月上調(diào)1.25萬元）、55%白鎢精礦19.15萬元/標(biāo)噸（上調(diào)1.25萬元）、仲鎢酸銨28.30萬元/噸（上調(diào)1.8萬元）。這一輪價(jià)格上漲背后，是硬質(zhì)合金需求爆發(fā)與供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收緊的共振，疊加龍頭企業(yè)帶頭提價(jià)引發(fā)的市場(chǎng)跟漲效應(yīng)。
需求端：硬質(zhì)合金與光伏雙引擎驅(qū)動(dòng)
硬質(zhì)合金領(lǐng)域：全球切削工具市場(chǎng)年增8%，中國高端數(shù)控刀具國產(chǎn)化率突破65%，推動(dòng)鎢消費(fèi)量增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月中國硬質(zhì)合金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12%，其中汽車發(fā)動(dòng)機(jī)部件、航空航天葉片用鎢需求增長(zhǎng)超15%。
光伏與新能源領(lǐng)域：HJT電池用低溫銀漿含鎢量提升至8%，鈣鈦礦電池電極材料國產(chǎn)化突破，帶動(dòng)鎢在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用增長(zhǎng)。此外，新能源汽車電機(jī)磁鋼用鎢需求年增20%，成為新興增長(zhǎng)點(diǎn)。
供應(yīng)端：資源約束與環(huán)保壓力并存
原生鎢礦產(chǎn)能受限：全球70%的鎢資源集中在中國，但受環(huán)保政策影響，江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)礦山開工率不足60%。2025年全球鎢精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8.2萬噸，中國占比雖達(dá)82%，但實(shí)際有效供給因品位下降而縮水。
再生鎢回收率低：再生鎢占全球供應(yīng)量的25%，但回收技術(shù)瓶頸導(dǎo)致實(shí)際利用率不足20%。中國再生鎢企業(yè)因環(huán)保成本上升，利潤空間被壓縮至5%以內(nèi)，擴(kuò)產(chǎn)意愿低迷。
出口管制推高成本：中國對(duì)鎢精礦出口實(shí)施許可證管理，2025年出口量同比下降18%，推高國際市場(chǎng)報(bào)價(jià)。鹿特丹交貨價(jià)達(dá)320美元/噸度，較國內(nèi)價(jià)格溢價(jià)超40%。
市場(chǎng)情緒：龍頭企業(yè)提價(jià)引發(fā)跟漲預(yù)期
章源鎢業(yè)作為行業(yè)龍頭，其長(zhǎng)單報(bào)價(jià)上調(diào)具有風(fēng)向標(biāo)意義：
成本傳導(dǎo)壓力：礦山開采成本（含環(huán)保投入）已達(dá)18萬元/標(biāo)噸，黑鎢精礦報(bào)價(jià)19.25萬元/標(biāo)噸僅覆蓋成本，利潤空間被壓縮至2%以內(nèi)，提價(jià)旨在緩解經(jīng)營壓力。
市場(chǎng)預(yù)期管理：通過主動(dòng)提價(jià)，章源鎢業(yè)向市場(chǎng)傳遞“供應(yīng)緊張”信號(hào)，引導(dǎo)中小貿(mào)易商跟進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，8月6日江西地區(qū)55%黑鎢精礦實(shí)際成交價(jià)已達(dá)19.5萬元/標(biāo)噸，高于長(zhǎng)單報(bào)價(jià)。
未來展望：短期震蕩難改長(zhǎng)期上行趨勢(shì)
短期來看，鎢粉價(jià)格可能在42萬-43萬元/噸區(qū)間震蕩。硬質(zhì)合金企業(yè)庫存周期從30天延長(zhǎng)至45天，顯示需求韌性；但再生鎢供應(yīng)增量（預(yù)計(jì)2025年達(dá)2.1萬噸）或緩解部分壓力。
中長(zhǎng)期，鎢價(jià)上行邏輯未變：
戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng)化：中國將鎢列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，2026年《稀土管理?xiàng)l例》或延伸至鎢領(lǐng)域，進(jìn)一步約束開采與出口。
技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)可控：二維材料替代鎢基合金的研究仍處實(shí)驗(yàn)室階段，短期內(nèi)難以形成商業(yè)應(yīng)用；石墨烯在導(dǎo)電領(lǐng)域替代率不足5%，鎢的主導(dǎo)地位穩(wěn)固。
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