期貨市場：周四多晶硅期貨主力2507合約延續(xù)弱勢，午后跌幅擴(kuò)大，截至14:00報32855元/噸，跌2.22%，成交量與持倉量同步萎縮，顯示資金參與意愿低迷。
基本面解析：
供應(yīng)端：減產(chǎn)與增產(chǎn)博弈，豐水期擾動加劇
減產(chǎn)壓力：6月多晶硅行業(yè)排產(chǎn)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，部分企業(yè)因成本壓力及庫存積壓明顯減產(chǎn)，疊加新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏放緩，整體開工率維持低位。
增產(chǎn)預(yù)期：隨著西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，電價成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)增產(chǎn)意愿回升，但實際增量仍受制于下游需求疲軟，市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂未減。
需求端：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，硅片采購謹(jǐn)慎
終端需求疲軟：6-8月為光伏行業(yè)傳統(tǒng)淡季，硅片企業(yè)采購策略轉(zhuǎn)向保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求，對多晶硅的彈性采購意愿極低。
庫存壓力傳導(dǎo)：上游多晶硅庫存持續(xù)累積，盡管部分企業(yè)嘗試通過降價去庫，但下游接受度有限，供需博弈加劇。
后市展望：
當(dāng)前多晶硅市場仍處于“供需雙弱”的負(fù)反饋循環(huán)中，豐水期帶來的西南增產(chǎn)預(yù)期與終端需求季節(jié)性走弱形成雙重壓制。盡管部分企業(yè)通過減產(chǎn)試圖平衡市場，但短期庫存去化難度較大，期貨價格或延續(xù)偏弱震蕩。需重點(diǎn)關(guān)注下游硅片開工率變化及西南地區(qū)實際增產(chǎn)幅度，若需求端無實質(zhì)性改善，多晶硅價格或進(jìn)一步試探成本支撐位。
風(fēng)險提示：光伏產(chǎn)業(yè)鏈政策變動、西南地區(qū)極端天氣、多晶硅企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議等潛在因素可能擾動短期走勢，建議投資者謹(jǐn)慎操作，控制風(fēng)險。
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