鎳價(jià)震蕩下行：宏觀承壓、供需博弈下的短期困局?
據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)1#鎳價(jià)報(bào)119850-121650元/噸，均價(jià)120750元，較前下滑1450元。在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與大宗商品市場(chǎng)分化背景下，鎳價(jià)短期走勢(shì)受多重因素交織影響，探底反彈動(dòng)能仍待觀察。
宏觀面：政策與經(jīng)濟(jì)不確定性壓制?
宏觀面：今日市場(chǎng)目光聚焦內(nèi)外宏觀大事件——國(guó)內(nèi)，央行1.4萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)落地（3月期8000億+6月期6000億），疊加上半年22.83萬(wàn)億元社融增量、8.3%的M2增速及進(jìn)出口2.9%的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，釋放流動(dòng)性寬松與經(jīng)濟(jì)韌性信號(hào)；國(guó)際層面，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期臨近尾聲，歐盟720億歐元反制關(guān)稅蓄勢(shì)待發(fā)，全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升溫，而6月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)即將揭曉，將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與全球資金流向。美元反彈后震蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，有色金屬行情弱勢(shì)震蕩；貿(mào)易政策上，多國(guó)關(guān)稅摩擦加劇，鎳產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)出口受阻，供需平衡被打破，進(jìn)一步放大價(jià)格波動(dòng)。
供應(yīng)端：產(chǎn)量增長(zhǎng)與局部瓶頸并存?
海外主產(chǎn)區(qū)方面，全球鎳礦主產(chǎn)區(qū)印尼、菲律賓供應(yīng)分化；印尼鎳礦開采配額審批節(jié)奏平穩(wěn)，濕法冶煉項(xiàng)目（HPAL）產(chǎn)能爬坡持續(xù)，中高品位鎳礦（MHP/高冰鎳）供應(yīng)增量顯著，但部分項(xiàng)目因設(shè)備調(diào)試延遲投產(chǎn)進(jìn)度略不及預(yù)期；菲律賓雨季結(jié)束已逾兩月，鎳礦出貨量逐步回升，但主礦區(qū)蘇里高部分礦山因環(huán)保檢查短期減產(chǎn)，疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，到港成本小幅抬升。
?需求端：傳統(tǒng)疲軟與新能源分化?
不銹鋼作為鎳消費(fèi)主力（占比超60%），不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)內(nèi)300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存小幅去化，鋼廠7月排產(chǎn)環(huán)比持平；新能源領(lǐng)域需求分化——磷酸鐵鋰電池份額擴(kuò)張抑制鎳用量，但三元鋰（尤其高鎳三元）及儲(chǔ)能電池需求增長(zhǎng)提供部分支撐，然規(guī)模有限難改傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟大局。但終端需求受地產(chǎn)拖累仍顯疲軟，貿(mào)易商以“快進(jìn)快出”為主，對(duì)鎳鐵采購(gòu)壓價(jià)意愿較強(qiáng)；
消費(fèi)端：觀望情緒主導(dǎo)，成交清淡?
鎳價(jià)走勢(shì)不明朗下，下游企業(yè)普遍“按需采購(gòu)”，貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)但成交低迷，形成“需求不足-價(jià)格下跌-觀望加重”的惡性循環(huán)，進(jìn)一步壓制鎳價(jià)反彈空間。
短期展望：震蕩下行壓力仍存?
綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、貿(mào)易政策摩擦及供應(yīng)增量預(yù)期將持續(xù)壓制鎳價(jià)；傳統(tǒng)需求復(fù)蘇乏力、新能源需求增長(zhǎng)有限，疊加消費(fèi)端觀望情緒，短期鎳價(jià)或維持震蕩下行（支撐位待觀察，壓力位隨供應(yīng)釋放上移）。需警惕礦企罷工、政策突變等突發(fā)事件引發(fā)的短期波動(dòng)，建議投資者關(guān)注宏觀政策與產(chǎn)業(yè)供需邊際變化，靈活調(diào)整策略。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)