7月31日，A股遭遇顯著調(diào)整：滬指重挫2.17%失守3500點，煤炭、鋼鐵板塊領跌超5%，成交額萎縮。此次調(diào)整由宏觀經(jīng)濟疲軟、政策預期轉弱與國際資本擾動共同驅動。
宏觀數(shù)據(jù)疲軟：需求端拖累周期股
7月制造業(yè)PMI降至49.3%（連續(xù)兩月收縮），非制造業(yè)PMI回落至50.1%，房地產(chǎn)新開工面積同比降19.1%、水泥出庫量減18.48%，顯示需求端持續(xù)低迷。制造業(yè)新訂單指數(shù)下滑至49.4%，疊加極端天氣擾動，市場對經(jīng)濟復蘇斜率擔憂加劇，直接沖擊鋼鐵、煤炭等順周期板塊。
政策預期轉弱：7月30日政治局會議釋放"托而不舉"信號，未提強刺激，強調(diào)"反內(nèi)卷"與產(chǎn)能優(yōu)化。政策導向壓制煤炭、鋼鐵上行空間：
煤炭：綠色電力消納政策與產(chǎn)能釋放預期壓制煤價，板塊跌4.7%；
鋼鐵：超低排放改造增加成本，房地產(chǎn)需求惡化致"價漲量縮"，資金凈流出29億元。
主力資金單日凈流出529億元，周期股成拋售主力，內(nèi)資撤離趨勢明顯。
國際資本擾動：匯率與加息預期共振
美聯(lián)儲7月30日宣布連續(xù)第五次暫停降息，內(nèi)部政策分歧顯現(xiàn)（兩名理事投反對票），美元指數(shù)反彈至99關口，直接壓制以美元計價的大宗商品估值。人民幣匯率承壓（中間價7.1494），北向資金凈流出18.2億元。國際大宗商品"焦強礦弱"，鐵礦石下跌加劇鋼企成本壓力，凸顯資金避險偏好。
后市展望：短期承壓，關注結構性機會
?風險提示?：若滬指失守3450點或引發(fā)更深調(diào)整，需跟蹤北向資金與融資余額變化。
?配置建議?：
防御主線：高股息資產(chǎn)（銀行、公用事業(yè)）、必選消費；
政策受益：設備更新（機械）、服務消費（文旅、醫(yī)療）；
技術修復：超跌科技股（半導體、AI算力）待量能回暖可布局。
此次調(diào)整是宏觀、政策與資金面共振的結果，投資者需警惕周期股估值重構風險，同時關注政策邊際變化帶來的結構性機會。市場情緒冰點后或孕育反彈，但需等待量能與政策信號雙重確認。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
