2025年6月30日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價報17600元/噸，較前一交易日下跌100元。本輪價格回調(diào)折射出多重因素交織影響，行業(yè)供需格局正面臨深度調(diào)整。

需求端疲軟成主因

從下游消費結(jié)構(gòu)看，鎂價承壓直接源于終端需求收縮。制造業(yè)PMI雖回升至49.7%，但連續(xù)三個月處于榮枯線以下，顯示工業(yè)生產(chǎn)擴張動能不足。汽車行業(yè)數(shù)據(jù)印證需求端壓力：6月1-15日乘用車零售70.6萬輛，同比增長20%，但環(huán)比5月同期下降9%，顯示市場增長后勁乏力。更值得關(guān)注的是，鎂合金消費占比超40%的出口市場遭遇寒流。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月鎂出口量2.66萬噸，環(huán)比驟降34%，盡管5月小幅回升至2.73萬噸，但二季度整體出口量同比減少15%。歐洲市場訂單延遲交付、東南亞采購放緩，導致企業(yè)庫存周期拉長至21天，較年初增加40%。

供給端壓力持續(xù)釋放

與需求萎縮形成對比的是，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率維持高位。陜西府谷作為全球最大金屬鎂生產(chǎn)基地，2024年產(chǎn)量達53.72萬噸，占全國52.35%，其“煤-焦-鎂”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈使噸鎂能耗較三年前下降20%。2025年當?shù)蒯尫艃?yōu)質(zhì)產(chǎn)能20萬噸/年，疊加云海金屬巢湖基地10萬噸鎂合金項目達產(chǎn)，市場供給彈性顯著增強。值得關(guān)注的是，盡管價格下跌，但行業(yè)集中度提升使頭部企業(yè)議價能力增強。府谷鎂業(yè)通過AI控制系統(tǒng)實現(xiàn)“黑燈工廠”生產(chǎn)，成本較傳統(tǒng)工藝降低18%，在價格戰(zhàn)中占據(jù)主動。

成本支撐邏輯生變

原料價格下行進一步削弱成本支撐。硅鐵作為鎂冶煉關(guān)鍵原料，6月均價環(huán)比下跌4.7%，蘭炭尾氣成本隨煤炭價格同步回落。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月上旬無煙煤價格環(huán)比下降3.6%，焦煤價格回落3%，直接推動鎂冶煉完全成本下降至16800元/噸附近。但需警惕的是，當前價格已逼近部分高成本企業(yè)成本線，內(nèi)蒙古、新疆等地小型鎂廠噸鎂虧損超500元，倒逼行業(yè)進入新一輪洗牌期。

政策與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響深遠

在綠色轉(zhuǎn)型壓力下，鎂產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。工信部《節(jié)能降碳技術(shù)裝備推薦目錄》將鎂基固態(tài)儲氫技術(shù)納入其中，府谷鎂業(yè)牽頭制定的鎂合金建筑模板標準即將實施，預示著應用場景加速拓展。但短期來看，政策紅利尚未轉(zhuǎn)化為實質(zhì)需求。安徽省《鎂基新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展措施》提出打造千億級產(chǎn)業(yè)集群，但項目落地周期長達3-5年，遠水難解近渴。

后市展望：筑底過程或延長

技術(shù)面顯示，鎂價已跌破年線支撐，MACD指標出現(xiàn)底背離信號，但量能萎縮顯示做空動能未充分釋放?；久鎸用妫?月傳統(tǒng)消費淡季來臨，汽車行業(yè)高溫假、歐洲客戶暑期休假等因素或使出口延續(xù)弱勢。不過，硅鐵價格止跌企穩(wěn)、府谷鎂業(yè)等龍頭企業(yè)主動減產(chǎn)檢修，將為價格提供托底支撐。

當前鎂市場正處于“需求收縮-供給過剩-成本下移”的負向循環(huán)中，價格筑底過程可能延續(xù)至三季度末。行業(yè)洗牌加速背景下，具備循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢和高端材料研發(fā)能力的頭部企業(yè)，將在本輪周期中脫穎而出。

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